Résiliation d'un contrat à terme avant l'expiration

Les parties à un contrat à terme peuvent également résilier le contrat avant l'expiration par une compensation. Offset est la transaction d'une opération de renversement sur la bourse. Si vous vendez des contrats à terme de soja à long terme du 20 mars sur le Chicago Board of Trade, vous pouvez clôturer la position en prenant une position courte compensatoire dans les contrats de soja du 20 mars sur la même bourse.

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Parité call-put

La parité de call-to-call est la relation qui doit exister entre les prix des options put et call européennes qui ont toutes deux le même sous-jacent, prix d'exercice et date d'expiration. (La parité de call-call ne s'applique pas aux options américaines car elles peuvent être exercées avant leur expiration.

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Analyse d'une société - types d'actions

Société en croissance et croissance Une société en croissance est une société qui croît constamment en investissant dans des projets générateurs de croissance. Un stock de croissance, cependant, est un stock qui génère un taux de rendement supérieur à celui des actions présentant un profil de risque similaire.

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Chevauchées et étranglées

Les traders qui croient fermement que le prix d'un actif sous-jacent changera considérablement dans un proche avenir mais qui ne sont pas sûrs de la direction du mouvement peuvent échanger des combinaisons d'options qui diffèrent uniquement par le prix d'exercice. Une combinaison commune est straddles et étranglements.

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Le rapport de concentration et l'indice d'Herfindahl

Ratio de concentration Le ratio de concentration est la mesure de la part de marché en pourcentage dans une industrie détenue par les plus grandes entreprises de cette industrie. Par exemple, supposons que 3 entreprises dominent une industrie spécifique, comme les boissons, détenant 80% des parts de marché de l'industrie des boissons.

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Fins et avantages des produits dérivés

Les marchés internationaux sophistiqués d'aujourd'hui ont contribué à la croissance rapide des instruments dérivés. Entre les mains d'investisseurs avertis, les dérivés peuvent tirer des bénéfices de: Variations des taux d'intérêt et des marchés boursiers dans le monde Changements de taux de change Évolution de l'offre et de la demande mondiales de produits agricoles, précieux et les métaux industriels et les produits énergétiques tels que le pétrole et le gaz naturel L'ajout d'une grande variét

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Swap Marchés et contrats

Les swaps sont des contrats non standardisés négociés de gré à gré (OTC). Toutefois, pour faciliter les négociations, les participants au marché ont élaboré l'accord-cadre ISDA, qui couvre les termes «non économiques» d'un contrat d'échange, tels que les déclarations et les garanties, les cas de défaillance et les résiliations.

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Qu'est-ce qu'un dérivé?

Les instruments financiers que nous avons considérés jusqu'à présent - actions, obligations, matières premières et devises - sont généralement appelés instruments de trésorerie (ou parfois, instruments primaires). La valeur des instruments de trésorerie est déterminée directement par les marchés. En revanche, un dérivé tire sa valeur de la valeur de certains autres actifs ou variables financiers.

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Modèle de réduction des dividendes (DDM)

Valeur d'un titre privilégié Contrairement aux actions ordinaires, les actions privilégiées versent un dividende fixe. En tant que tel, la valeur d'un stock privilégié peut être calculée en utilisant le modèle d'escompte de dividende. La valeur du stock privilégié est essentiellement la valeur actuelle du dividende à perpétuité, où k est le rendement requis.

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DDM et le multiplicateur de gains

Les composantes du taux de rendement requis par les investisseurs Taux réel sans risque - Ce taux suppose qu'il n'y a pas d'inflation ou de risque, mais qu'il est simplement généré par l'offre et la demande des marchés. Taux d'inflation attendu - Ce taux anticipe l'inflation potentielle qui va se produire sur le marché.

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Développement des estimations d'entrée utilisées dans DDM

Pour déterminer le cours de l'action d'une société à l'aide du DDM, les entrées suivantes doivent être disponibles: 1. Taux de rendement requis Ce rendement peut être dérivé du modèle CAPM (R cs = R f + B cs (R marché - R f ) 2. Taux de croissance attendu Le taux de croissance attendu peut être dérivé à la fois du taux de rétention (taux de 1 paiement) et du ROE de l'entreprise.

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Détermination du bénéfice par action d'une société

Semblable à une série boursière, le bénéfice par action (BPA) attendu d'une entreprise peut être déterminé comme suit: Formule 13. 10 BPA stock série = [(ventes) (marge d'exploitation) - amortissement - intérêts] x (1-taxe) Où: Ventes = ventes par action de la série estimée déterminée par régression OM = la marge d'exploitation est généralement calculée en pourcentage des ventes Amortissement = ceci est déterminé en continuant la tendance de la dépréciation courante ou en se concentrant sur les

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Niveau 1

Référence: Manuel des normes de pratique U . 10ème éd. : CFA Institute, 2010. Le CFA Institute est organisé principalement pour promouvoir des standards plus élevés pour les professionnels de l'investissement. En ne répondant pas simplement aux exigences légales minimales, le CFA Institute et ses membres visent à accroître la confiance du public et l'acceptation de la profession d'investisseur.

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Analyse du cycle de vie: cycle économique

Il y a 5 étapes principales d'un cycle économique: Récession Récupération Expansion précoce Expansion tardive Ralentissement en récession Graphique 1: Affaires Diagramme de cycle 1) Récession L'étape de récession est décrite comme la phase inférieure du cycle. Il est caractérisé comme l'étape en avant de la récupération.

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Analyse du cycle de vie: cycle de vie de l'industrie

En ce qui concerne l'analyse sectorielle mondiale, de nombreux éléments clés sont liés aux attentes de rendement. Demande Pour commencer l'analyse globale de l'industrie, une estimation de la demande est nécessaire. Cela pourrait également inclure une analyse des substituts pour le produit de l'entreprise.

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Valeur de sécurité

L'approche descendante L'approche descendante est une approche d'évaluation qui commence par l'analyse initiale de l'économie dans son ensemble, puis la poursuite de l'analyse spécifique. L'idée derrière l'approche descendante lors de la valorisation des titres est de partir d'une analyse de haut niveau: les conditions économiques générales.

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En utilisant les multiplicateurs de prix

Les avantages des ratios sont les suivants: Price-to-Earnings (P / E) Facile à utiliser Mesure d'évaluation la plus couramment utilisée Des études ont indiqué une forte corrélation avec les rendements à long terme. Valeur par rapport au prix (P / BV) Tend à être une mesure d'évaluation stable parce que les bilans ne fluctuent pas beaucoup d'un trimestre à l'autre.

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Considérations du Concours de l'industrie mondiale

Lorsqu'on analyse une industrie au pays, il y a beaucoup d'éléments à considérer. D'autres éléments doivent être pris en compte lors de la préparation d'une analyse sectorielle globale. Ils sont les suivants: Politiques gouvernementales Les politiques gouvernementales peuvent avoir une incidence sur la façon dont les industries sont liées à la concurrence.

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Bénéfice Analyse

Résultat par action d'une série boursière Le bénéfice par action d'une série boursière peut être calculé comme suit: Formule 13. 8 EPS stock séries de marché = [ (ventes) (OM) - dépréciation - intérêt ] x (1-taxe) Où: Chiffre d'affaires = les ventes par action de la série estimée sont déterminées par régression OM = la marge opérationnelle est généralement calculée en pourcentage des ventes Amortissement = ceci est déterminé en continuant la tendance de la dépréciation courante ou en se concentr

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Analyse technique

Hypothèses sous-jacentes de l'analyse technique L'analyse technique consiste à évaluer les stocks en fonction du volume et de l'information sur les prix. L'analyse technique suppose ce qui suit: La valeur marchande de l'actif reflète l'offre et la demande de l'actif. L'offre et la demande reposent sur des facteurs rationnels, tels que l'analyse des données et l'analyse économique, ainsi que sur des facteurs irrationnels, tels que les suppositions.

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GIPS: caractéristiques clés

1. L'entreprise est spécifiée . Pour prétendre au respect des normes GIPS, une société de gestion de portefeuille doit définir l'entité précise qui se prévaut de la conformité. Cette définition peut être l'ensemble de l'entreprise ou une filiale ou division d'une grande entreprise, à condition qu'elle soit présentée aux clients et aux clients potentiels comme une entité commerciale distincte.

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Code d'éthique

Manuel des normes de pratique Le Manuel des normes d'exercice a été publié pour la première fois en 1982. L'édition 10 P , publiée en 2010, contient un certain nombre de modifications au Code et aux Normes qui facilitent la compréhension . Norme III (A) Devoirs envers les clients - loyauté, prudence et soins a été raccourcie et clarifiée.

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GIPS: Composites Et Vérification

Sont composites? Les composites sont des groupes uniques de portefeuilles discrétionnaires qui représentent collectivement une stratégie ou un objectif d'investissement particulier. Construction composite - Exigences 1. Les portefeuilles réels, discrétionnaires et discrétionnaires doivent être inclus dans au moins un composite.

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Global Investment Performance Standards (GIPS)

Que sont les GIPS? Il y a une expression commune, «pommes à pommes», utilisée pour décrire deux éléments qui peuvent être comparés correctement: «pommes à oranges» est utilisé pour indiquer deux éléments qui ne devraient vraiment pas être comparés. Nous ne serions pas surpris d'apprendre que ces analogies ont été inventées par un planificateur financier (quelqu'un qui a probablement apprécié les fruits), qui peut avoir été frustré en essayant de comparer les rendements de performance entre les g

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GIP: Exigences et Recommandations

Données d'entrée - Exigences 1. Les données nécessaires pour soutenir la présentation de la performance de l'entreprise et pour effectuer les calculs nécessaires doivent être conservées. 2. L'évaluation du portefeuille doit être basée sur le marché (non basée sur la valeur comptable ou sur le coût). 3.

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Norme IV-B: Accords de rémunération supplémentaires

Les membres et les candidats ne doivent pas accepter de cadeaux, avantages, compensation ou contrepartie en conflit d'intérêts ou susceptibles de créer un conflit d'intérêts avec l'intérêt de leur employeur, à moins d'obtenir le consentement écrit de toutes les parties concernées . Raisonnement derrière la norme IV-B Comme pour un certain nombre de normes, la divulgation exigée par la norme IV-B vise à découvrir et à prévenir les conflits d'intérêts potentiels - dans ce cas, les conflits potenti

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VA standard: Diligence et base raisonnable

La norme V comporte trois sous-sections: VA standard: Diligence et base raisonnable Standard VB: Communication avec clients et clients potentiels Standard VC: Record Conservation VA standard: diligence et base raisonnable _____________ Les membres et les candidats doivent: 1. Faites preuve de diligence, d'indépendance et de rigueur dans l'analyse des investissements, les recommandations d'investissement et les actions d'investissement.

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ID standard: Inconduite

Membres et candidats doivent ne pas s'engager dans une conduite professionnelle impliquant la malhonnêteté, la fraude, ou la tromperie ou commettre tout acte qui reflète négativement sur leur réputation professionnelle, l'intégrité ou la compétence. Raisonnement derrière la norme Cette norme a été rédigée en tenant compte du fait que le simple respect de toutes les lois, règles et réglementations (c'est-à-dire l'essence de la norme IA) n'est pas suffisant pour créer une culture hautement éthique

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Standard VB: Communication avec les clients et clients potentiels

Les membres et les candidats doivent: Standard VB: Communication avec les clients et prospects Clients Les membres et les candidats doivent: 1. Divulguer aux clients et aux clients éventuels le format de base et les principes généraux des processus d'investissement utilisés pour analyser les placements, sélectionner des titres et constituer des portefeuilles, et divulguer rapidement tout changement susceptible d'avoir une incidence importante sur ces processus.

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VC standard: Conservation des enregistrements

Membres Les candidats doivent élaborer et tenir à jour des dossiers appropriés pour appuyer leur analyse des investissements, leurs recommandations, leurs actions et autres communications liées à l'investissement avec les clients et les clients potentiels. Raisonnement derrière la norme VC Cette norme a été créée à partir de la 9ème édition, entrée en vigueur en 2006.

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Norme III-A: loyauté, prudence et soin

Norme III: Devoirs envers les clients La norme III comprend cinq sous-sections: III-A: loyauté, prudence et soins III-B : Traitement équitable III-C: Pertinence III-D: Présentation du rendement III-E: Préservation du secret Norme III-A: Fidélité, prudence et attention Membres et candidats un devoir de loyauté envers leurs clients et doit agir avec un soin raisonnable et exercer un jugement prudent.

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Discipliner les membres de la FC

Pour être exhaustif, nous allons maintenant examiner les exigences d'une LDV qui a depuis été supprimée, sur les règles de procédure pour les procédures relatives à la conduite professionnelle. Il est à noter qu'il est peu probable que le CFA Institute tire des problèmes d'examen du matériel présenté dans cette section.

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Les normes de conduite professionnelle

Selon le Code de déontologie et les normes de déontologie de l'Institut CFA, les candidats doivent savoir ce que le Code et les Normes exigent en ce qui concerne: I. Professionnalisme II. Intégrité des marchés de capitaux III. Devoirs envers les clients et clients potentiels IV. Devoirs envers les employeurs V.

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Norme VII: CFA Responsabilités

Il y a deux sous-sections dans cette norme finale: Norme VII-A: Conduite comme membres et candidats dans le programme CFA Norme VII-B: Référence au CFA Institute, au CFA et au CFA Norme VII-A: Conduite en tant que membres et candidats du CFA Les membres et les candidats ne doivent pas adopter une conduite qui compromet la réputation ou l'intégrité de CFA Institute ou la désignation CFA, ou l'intégrité, la validité ou la sécurité des examens CFA.

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Norme III-E: la préservation de la confidentialité

Les membres et candidats doivent garder confidentielles les informations sur les clients actuels, anciens et potentiels, sauf si: les informations concernent des activités illégales du client ou du client potentiel, la divulgation est requise par la loi ou le client ou le client potentiel autorise la divulgation de cette information.

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Norme VI-A: Divulgation des conflits

La norme VI contient trois sous-sections: Norme VI-A: Divulgation des conflits Norme VI-B: Priorité des transactions Norme VI-C : Frais de recommandation Norme VI-A: Divulgation des conflits Les membres et les candidats doivent divulguer pleinement et équitablement toutes les questions qui pourraient raisonnablement porter atteinte à leur indépendance et à leur objectivité ou interférer avec leurs devoirs respectifs envers leurs clients.

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Norme IB: Indépendance et objectivité

Les membres et les candidats doivent faire preuve de diligence raisonnable et de jugement pour atteindre et maintenir leur indépendance et leur objectivité dans leurs activités professionnelles. Les membres et les candidats ne doivent pas offrir, solliciter ou accepter un cadeau, un avantage, une compensation ou une contrepartie raisonnablement susceptible de compromettre leur indépendance ou leur objectivité ou celle d'autrui .

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Norme III-B: pratiques loyales

Les membres et les candidats doivent traiter équitablement et objectivement avec tous les clients lorsqu'ils fournissent des analyses d'investissement, font des recommandations d'investissement, prennent des mesures d'investissement ou s'engagent dans d'autres activités professionnelles. Raisonnement derrière la norme III-B La norme sur l'utilisation équitable répond à la tendance à faire preuve de favoritisme envers ses clients les plus importants et les plus rentables.

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Norme III-D: Présentation du rendement

Lors de la communication de l'information sur le rendement des placements, les membres ou les candidats doivent faire des efforts raisonnables pour s'assurer que l'information est juste, exacte et complète. Raisonnement derrière la norme III-D Cette norme applique les principes éthiques directeurs d'une représentation équitable et d'une divulgation complète à l'évaluation et à la présentation de l'information sur le rendement des placements.

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Norme IV: Devoirs envers les employeurs, norme IV-A: loyauté

La norme IV se compose de trois sous-sections: Norme IV-A: Fidélité Norme IV-B: Modalités compensatoires supplémentaires Norme IV-C : Responsabilités des superviseurs Pourquoi recommande-t-on aux porteurs de charte CFA d'informer les employeurs sur les normes d'éthique? L'un des principaux objectifs du CFA Institute est de promouvoir la sensibilisation à l'éthique dans les secteurs des valeurs mobilières, de la recherche en investissement et de la gestion financière (et des secteurs connexes).

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